原标题:面对A股这波涨势 全球股市可能只有羡慕的份?

  近来,中国股市的强劲上涨,吸引了不少海外投资者的目光。不少交易员开始憧憬,自家的股指能否搭上这波A股强劲升势的顺风车。然而,彭博社周二却撰文表示,全球股市恐怕很难持续得以从中国股市得东风。

  彭博进行的20天相关性分析显示,中国股市对全球其它股市的影响相对有限,相关性不及美股的一半。

  研究显示,过去10年间,上证综指与MSCI全球已开发市场股指的相关系数仅为0.21,标普500指数和MSCI全球指数(不含美国)的相关系数为0.54。

  中国股市过去一周展开了罕见的迅猛反弹,吸引了投资者。上证综指本月以来上涨约12%。周一大涨5.7%,为2015年以来最大涨幅,此时正值监管机构提高股票吸引力和人们对经济复苏抱有希望之际。

  这使中国股市远远甩开全球其它市场,截至周二上证综指年涨幅达10%左右,MSCI全球指数同期下跌4%。

  一些评论员认为,中国股市上涨可能只是今年以来其他股市出现的一个题材的显现,即散户投资者崛起。

  “不要忘了,中国市场散户参与度可以说远高于其他任何地方,”墨尔本Pepperstone Group的研究主管Chris Weston周二在报告中称。“人们说全球股市都掀起了散户参与浪潮,似乎中国已坚定迈入这个行列。”

  然而从基本面而言,中国市场的一些上涨根基,却是全球市场当前所缺失的。世界银行预测,中国是今年全球少数的经济增速能够保持正数的国家,美国、日本、欧盟基本都是负增长。可以预见,未来几年,中国依然是全球最大的经济增长引擎,这无疑将吸引国际资本的持续流入。

  外部资金大量流入的最有力证明,是在岸、特别是离岸人民币汇率大涨。7月6日,人民币汇率连破7.06、7.05、7.04、7.03四道关口;7月7日上午,离岸人民币汇率收复7关口。这是外来资金兑换人民币购买A股股票和中国债券的结果。

  经过半年多的抗疫,中国疫情防控取得了卓有成效的水平,复工复产的成效也已在显现。5月份,中国规模以上工业增加值已连续2个月正增长,服务业生产指数由降转升。国内不少研究机构估计,今年三四季度,GDP增长率有望提高到8%以上。

  今年以来,疫情造成的经济影响的确很大,但是依然有不少中国企业能够存活下来,甚至越活越滋润。例如一些国产替代的高科技、享受金融改革红利的金融科技,以及受马太效应影响的互联网公司等。

  新的开放政策,也助推了A股的声势。创业板注册制的预期、海南“境内关外”单独关税区的建设,带动了创业板、免税概念股的大涨,成为这轮A股上扬的排头兵。

  值得一提的是,目前上证综指相比标普500指数仍然接近至少十年以来的最低水平,且远低于2015年泡沫期间的相对高点,这或许也预示其涨幅远未到达极限。“如果比较过去十年的上证综指与标普500指数,目前的比率依然处于底部五分之一区间内,”Susquehanna Financial Group LLP策略师Chris Murphy表示。

  投行高盛周二发表报告称,多项因素包括中国强劲经济复苏、疫情再爆发的风险受控等、有利的宏观政策等支持近期A股升势,预期未来一至三个月由流动性驱动的上行空间可达15%。该行对沪深300指数的12个月目标上调至4600点(此前为4100点),维持中国A股在亚太区(除日本外)的“增持”看法。

  高盛表示,截至周一为止,沪深300指数、MSCI中国及恒生指数自3月份的低位累积反弹了32%、37%和21%,重回牛市阶段。该行认为导致这波升幅的原因有多种,包括内地经济正全面恢复运转、疫情再爆发的风险得到控制令重启经济较为顺利。在政策方面,过去几个月通过货币工具及信贷政策缓解了金融状况、企业盈利有改善趋势、股票估值不高及散户参与增加均有利股市上扬。

  高盛指出,由流动性驱动的股市上行空间的可能性不小,一旦实现其上升潜力可能很大。若将流动性驱动上升的案例平均回报作为近期目标,由目前水平起计三个月,股指升幅可达15%。但报告也写道,从历史上看,受当前风险偏好及散户参与水平推动下的6-12个月股市回报往往欠佳,该行推算未来12个月沪深300指数目标为4600点,即与现水平大致持平。

(责任编辑:DF386)

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注